|
Глава 2. Практическая часть
Задача № 4
Потенциальный ивестор проводит анализ объекта собственности на вопрос его приобретения. Опираясь на динамику EVA (экономической добавленной стоимости) сделать вывод о целесообразности покупки (при расчете ROI вместо активов следует использовать величину инвестированного капитала).
Исходные данные
Показатели 2005 2006 2007
Выручка, руб. 1 500 000 1 730 000 1 940 000
Валовые издержки, руб. 900 000 1 100 000 1 200 000
Налог на прибыль, % 24 24 24
Величина инвестированного капитала 3 500 000 3 500 000 4 000 000
Удельный вес собственных средств в структуре капитала, % 40 50 55
Удельный вес заемных средств в структуре капитала, % 60 50 45
Процентная ставка по кредиту, % 10 10 10
Величина дивидендов на одну акцию, руб. 200 200 200
Разность между эмиссионной стоимостью одной акции и затратами на ее выпуск, руб. 1 000 1 000 1 000
Задача определения рентабельности решается путем расчета показателя экономической добавленной стоимости. Этот показатель в зарубежной литературе обозначается EVA (economic value added). В отечественной литературе он пока описан мало.
Экономическая добавленная стоимость (EVA) представляет собой прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал.
Показатель применяется для оценки эффективности деятельности предприятия с позиции его собственников, которые считают, что деятельность предприятия имеет для них положительный результат в случае, если предприятию удалось заработать больше, чем составляет доходность альтернативных вложений. Этим объясняется тот факт, что при расчете EVA из суммы прибыли вычитается не только плата за пользование заемными средствами, но и собственным капиталом. Можно утверждать, что такой подход в большей степени является экономическим, нежели бухгалтерским.
|
На уровень вверх
Купить